北京某新能源有限公司收购芬兰某公司及项目运营可行性研究报告案例

　　第一章 项目总论

　　第一节 项目概况

　　一、项目名称：

　　北京某新能源有限公司收购芬兰某公司股权及项目运营

　　二、项目性质：民营企业海外并购运营

　　三、项目拟建地点：北京、芬兰赫尔辛基

　　四、项目申报单位：北京某新能源有限公司

　　五、项目内容简介：

　　1、投资金额：5100万美元(根据

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央行网站公布的2013年美元兑人民币汇率变化情况，2013年美元兑人民币汇率均价约为6.15)，则折合人民币为31365万元。

　　2、建设年限：4.5年，其中项目第一阶段建设期1.5年，第二阶段边生产边建设。

　　3、建设内容：

　　项目分别在中国北京市怀柔区纳米科技园和芬兰赫尔辛基新建生产基地。

　　其中芬兰新建生产基地占地面积为4000平方米;中国新建生产基地占地面积为70000平方米，另租赁甲级写字楼面积1000平方米。

　　图表 1：项目占地面积一览表

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　　4、建设目标：

　　项目为空气空气净化设备，主要型号有四种：10000立方米/小时，5000立方米/小时、460立方米/小时、260立方米/小时，项目实施后，预计五年共生产空气净化设备41660台。

　　图表 2：项目主要详细产品及产量

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　　六、项目产品介绍及定位

　　1、项目产品特点介绍

　　(1)项目产品应用领域范围广。既可部分替代工业领域脱硫除尘设备，又可以替代商业领域的洁净空调等。

　　(2)无滤网，无后期维护;

　　(3)产品使用年限为10-20年;

　　(4)过滤能力强，能过滤纳米级颗粒、能过滤气味、能过滤核辐射;

　　(5)能源消耗低，能耗是目前市场空气净化设备能耗的1/2。

　　2、项目产品定位

　　第二节 研究项目主要结论

　　一、项目投资结构及资金来源

　　本项目总投资5100万美元(折合人民币约31365万元)，其中，建设投资金额为3200万美元(折合人民币约19680万元)，股权收购费用1100万美元，(折合人民币约6765万元)，流动资金为512万美元(折合人民币约3148万元)，建设期利息288万美元(折合人民币1772万元)。

　　其中自筹2100万美元(折合人民币12915万元)，占总投资的41.18%;银行贷款3000万美元(折合人民币18450万元)，占总投资的58.82%。

　　二、项目投资效益情况

　　1、经济效益

　　项目的总投资额为5100万美元(折合人民币约31365万元)，项目第一阶段建设期1.5年，第二阶段边生产边建设。

　　经测算，项目所得税前内部收益率irr为65.49%，财务净现值npv为67891.00万元，项目所得税后内部收益率irr为53.75%，全部投资财务净现值npv为47158.28万元，静态投资回收期为2.62年(不含建设期)，动态投资回收期为3.12年(不含建设期)。所得税前、后净现值npv均远大于零，说明该项目财务效益超过了该行业应达到的最低收益水平。内部收益率irr大于行业基准收益率12%，说明该项目的动态收益是可行的。

　　从财务指标可以看出，项目各项财务指标处于较理想状态，项目盈利能力较好，能够在较短的时间内回收全部投资，项目从财务指标上看是可行的。

　　2、社会效益

　　项目建设具有重大的战略意义与政治意义，社会效益明显。具体如下：

　　(1)“北京某新能源有限公司收购芬兰某公司股权及项目运营项目”市场前景较好，项目的建成必将产生良好的经济效益，对北京市当地财政税收的增长做出巨大贡献。

　　(2)项目的成功运营，需要大量的工作人员，有效增加北京市当地的就业机会，在一定程度上可以促进社会和谐发展与人民生活水平的提高，为社会的稳定做出巨大贡献。

　　(3)项目的建设能有效改善北京市空气环境，推动“美丽北京”项目的进一步实施，同时能还能有效促进中欧合作关系。

　　三、项目综合评价

　　项目的建设：1、能改善北京市空气环境;2、能促进北京市经济发展;3、具有良好的经济效益;4、推动“美丽北京”项目的实施;5、能有效促进中欧合作关系。因此“北京信和洁能新能源技术服务有限公司收购芬兰aavi技术有限公司股权及项目运营项目”的建设是十分必要的。

　　第三节 可行性研究报告的编制依据

　　第二章 项目公司介绍

　　第三章 项目背景、必要性及可行性分析

　　第一节 项目背景

　　第二节 必要性分析

　　一、能有效净化空气环境，减少职业危害

　　我国大气污染主要是工业污染、交通运输污染、采暖锅炉污染等。其中，工业企业是大气污染的主要来源，也是大气卫生防护工作的重点之一。

　　随着工业的迅速发展，大气污染物的种类和数量日益增多。目前我国职业危害不但分布在煤炭、冶金、建材、有色金属、机械、化工等传统工业，也存在于新能源、生物制药、电子元器件等新兴产业。

　　截至2012年底，全国职业危害申报企业37万家，接触职业危害的劳动者达2.2亿。从中国职业安全健康协会对北京、山东、辽宁、安徽、湖南、山西、河北、重庆等八个省市的14个国有重点煤炭企业和部分地方国有煤矿及乡镇煤矿的调研结果得出，煤矿职工尘肺病检出率是：国有重点煤矿6.7%，地方煤矿7.4%，乡镇煤矿7.5%。如果按照国家要求的体检比例，对全国煤矿265万接尘人员进行体检和诊断，按上述检出率推算，每年尘肺病检出人数高达5.7万人。

　　根据《中国环境状况公报》显示超细颗粒物(直径小于2.5μm)对人体健康最为有害，而我国工业企业现在使用的除尘设备只对直径在2μm以上的粉尘颗粒除尘效果较好。

　　项目生产的产品能过滤直径为0.005-0.001μm的粉尘，除尘效果99%，能有效的消除工业作业中的粉尘颗粒，因此项目产品在工业企业使用，不但能在纳米环境下较少职业危害，还能有效的净化我国空气环境。

　　二、促进行业技术进步，引领产业升级

　　三、市场需求强劲，能充分消化吸收产品产能

　　四、符合公司长期发展战略

　　从公司主营业务的变化可以看出，公司将污染治理作为公司长期发展目标，不断通过投资在研发、收购专利、股权等寻求切实有效的治理和缓解污染的措施。

　　而公司收购的芬兰某公司对专空气污染治理方面的研究已有30多年，拥有世界领先的空气净化专利技术，该技术生产的产品可以过滤大气中直径0.001μm的粉尘，能有效缓解国内空气污染，符合公司污染治理的长期发展战略。

　　五、符合中芬合作可持续发展战略，能促进中芬合作关系

　　第三节 可行性分析

　　第四章 项目市场分析

　　第五章 项目产品方案及生产规模

　　第一节 项目产品方案

　　一、项目产品介绍

　　二、项目产品应用

　　三、项目产品特点

　　项目产品特点主要表现为：

　　1、无滤网，无后期维护;

　　采用超高电压形成新型电气化结合水雾过滤，取消了传统所用的过滤格栅，控制了臭氧的产生，并能形成自动清洁系统，后续无需过多的人力物力维护投入。

　　2、产品寿命长;

　　无过滤格栅，不会形成堵塞，提高了产品使用年限。

　　3、过滤能力强，能过滤纳米级颗粒、能过滤气味、能过滤核辐射;

　　采用的超高电压形成新型电气化结合水雾过滤技术，提高了净化过滤能力。

　　4、能源消耗低，能耗是目前市场空气净化设备能耗的1/2。

　　通过洁净空气回用，并且没有过滤网格阻碍可以使用更小功率的风机，能实现大幅降低能源消耗。

　　第二节 项目技术方案

　　第六章 项目运营方案分析

　　第一节 项目产品价格定位

　　第二节 项目产品销售渠道分析

　　第七章 项目选址条件分析

　　第八章 建设方案设计

　　第九章 项目环境保护

　　第十章 项目能源节约方案设计

　　第十一章 职业安全与卫生及消防设施方案

　　第五节 劳动安全与工业卫生

　　第十二章 企业组织机构、劳动定员和人员培训

　　第十三章 项目实施进度与招投标

　　第十四章 项目总投资额及资金筹措

　　第一节 估算范围

　　第二节 估算依据

　　第三节 编制说明

　　第四节 项目总投资估算

　　一、建设投资估算

　　本项目需要新建厂房，以满足项目需要。建设投资估算额为3200万美元(美元兑人民币均价为6.15，折合人民币19680万元)，其中，建筑工程费用876万美元，(折合人民币约5387万元)，设备购置费为1218万美元(折合人民币约7491万元)，安装工程费用42万美元(折合人民币约258万元)，预备费128万美元(折合人民币约788万元)，其他费用936万美元(折合人民币约5756万元)。具体详见附表《项目建设投资估算表》

　　图表 82：项目建设投资一览表

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　　二、股权收购费

　　收购芬兰某公司股权费用1100万美元，折合人民币约6765万元。

　　三、流动资金估算

　　第五节 项目资金运用

　　项目总投资额中1100万美元为收购合同总金额。4000万美元为项目运营总额。

　　4000万美元运营费用：20%用于企业运营及研发费用。80%用于固定资产投资，其中30%用于芬兰继续研发和扩大生产，购买土地及厂房建设。70%用于中国购买土地、设立厂房、建立营销团队、铺设市场等。

　　图表 85：项目资金运用简图

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　　第六节 资金筹措

　　要保证本项目建设按计划完成，应首先落实资金筹措计划。具体措施如下：

　　1、及时准确编报项目资金使用计划。

　　2、切实做好项目年度资金计划的落实工作。

　　3、项目资金计划落实后，及时划拨到专用基建账户。

　　本项目计划总投资5100万美元(折合人民币31365万元)，其中自筹2100万美元(折合人民币12915万元)，占总投资的41.18%。;银行贷款3000万美元(折合人民币18450万元)，占总投资的58.82%。

　　图表 86：项目资金筹措一览表

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　　第十五章 项目的经济效益分析

　　第一节 评价依据

　　第二节 营业收入及税金测算

　　第三节 成本费用测算

　　第四节 利润测算

　　第五节 财务效益分析

　　本项目财务基准收益率取行业基准收益率12%。

　　根据损益表，现金流量表，项目所得税后净现值内部收益率测算表，可进一步测算出动态反映本项目盈利能力的净现值npv、内部收益率irr、项目动态全部投资回收期rt和投资利润率等指标。由表中结果可见：

　　1、净现值npv

　　财务净现值是指在方案的整个实施运行过程中，所有现金净流入年份的现值之和与所有现金净流出年份的现值之和的差额。

　　项目净现值npv为：所得税前 =67891.00万元，所得税后npv为47158.28万元，均远大于零，说明该项目动态收益率超过了该行业应达到的最低收益水平。

　　2、内部收益率irr

　　财务内部收益率反映的是方案本身实际达到的收益率。

　　当 =0时，求出的i值即为该项目的内部收益率。经计算求出所得税前irr=65.49%，所得税后irr=53.75%，大于基准收益率12%。说明该项目的动态收益是可行的。

　　3、投资回收期pt(不包含建设期)

　　从现金流量表求得，其计算公式是：

　　pt=累计现金流量出现正值年份-1+上年累计现金流量绝对值/当年净现金流量

　　计算得出静态投资回收期为2.62年，动态投资回收期为3.12年。

　　4、投资利润率及利税率

　　投资利润率=年利润总额/总投资额*100%=86.21%。

　　投资利税率=年利税总额/总投资*100%=87.80%。

　　从财务指标可以看出，项目各项财务指标处于较理想状态，项目盈利能力很好。

　　第六节 项目不确定分析

　　一、项目盈亏平衡分析

　　二、敏感性分析

　　第七节 财务评价结论

　　从上述财务盈利能力分析看，项目财务内部收益率、投资回收期、投资利润率、投资利税率四项财务评价指标均优于行业基准值;从敏感性分析看，项目具有较强的抗风险能力。因此，从财务角度评价，本项目是可行的。

　　项目所得税前财务内部收益率为65.49%，大于基准收益率12%;项目的净现值为67891.00万元，静态投资回收期为2.62年。项目所得税后财务内部收益率为53.75%，大于基准收益率12%;项目的净现值为47158.28万元，动态投资回收期为3.12年。以上均说明项目具有良好的经济效果，能够在较短的时间内收入全部投资，项目是可行的。

　　第十六章 建设项目风险分析及控制措施

　　第一节 政策性风险分析及控制

　　第二节 技术风险分析及控制

　　第三节 市场竞争风险分析及控制

　　第四节 人力资源风险分析及控制

　　第十七章 建设项目可行性研究结论及建议

　　第一节 建设项目可行性研究结论

　　本项目的建立项目符合国家产业政策和产业发展规律，项目实施后将产生较大的经济效益和社会效益。

　　1、项目建设单位有着坚实的生产条件和能力，技术基础雄厚，制造工艺水平先进，工业基础牢固。

　　2、本项目建设条件充分，用地符合选址原则，地理位置优越，地质条件良好，交通方便，水、电供应有保障。

　　3、本项目产品市场容量巨大且增速较快，行业发展前景广阔。

　　4、项目具备环保、消防、劳动安全卫生等条件，为项目的顺利运营提供了有力的支撑。

　　5、本项目各项财务指标均较好，产品盈利情况较强。经不确定性分析，项目具有很强的抗风险能力。

　　综合言之，北京信和洁能新能源技术服务有限公司收购芬兰aavi技术有限公司股权及项目运营的经济效益及社会效益突出，本项目无论是从市场前景、经济社会效益还是建设条件上来说，都具有可行性与合理性。

　　第二节 建设项目可行性研究建议

　　1、确定发展方向“保持增长、持续发展”，并制定“提高盈利能力、持续扩大规模，控制经营风险，提高管理能力，强化执行力建设”的经营管理思路。同时制定战略规划，将各产品经营业务战略细化到实施层面，并以此作为今后的发展纲领，逐层逐次开展工作。

　　2、新产品、新市场的拓展是公司实现规模扩张的关键，在行业管理能力提升的基础上，应着力开拓产品的新市场，利用现有市场平台和技术平台拓展新产品。

　　3、进一步提升产品开发能力：产品开发全过程职能发展均衡，产品开发全过程周期进一步缩短，技术平台能力进一步提高，加强技术储备、技术平台的应用能力、产品创新能力、行业应用创新能力，重点加强研发专家队伍能力建设工作。

　　4、发展和完善供应链管理的各项职能：提高供应商管理水平，寻求与供应商实现价值共赢的机会点;提高一体化物流管理水平，提高存货周转率，降低经营风险;提高产品制造管理水平。

　　5、进一步加强降成本工作：对于规模发货的产品，通过采购降成本、研发设计降成本、制造费用降低等几个方面，开展精细化的管理工作;对于新研发产品，以目标成本设计为成本管理策略。

　　6、供应链管理工作：供应链体系上，首先重点解决工艺和质量能力问题;其次，重点采取管理措施和技术措施，解决内部存货周转问题;采购管理上，重点在供应商认证与体系管理、降低独家供货风险，构建采购质量、交付、成本的核心竞争力。

　　7、建议围绕项目业务发展的需要，全面提高人才选拔、培养、考核、激励水平，重点关注核心管理、业务和技术人才的内部培育和梯队建设，通过高端人才引进、外部资源利用、内部研发团队培养多种举措，提升研发专家队伍能力建设。

　　8、大力推进企业技术创新，提升产业技术层次，加大企业技术改造力度，促进产业结构优化升级。推进企业组织结构调整，完善现代化企业制度，实施国际化经营战略，大力发展开放型经济。

　　9、注重环保技术的研究和应用，面对环保治理要求愈来愈严格的生存形势，把环保治污问题作为专项课题进行研究与建设，实现各项指标达标排放的目标。

　　10、创新是推动企业成长的根本，是促进企业发展的强大动力。在技术创新上，要引进国内先进的制造技术，提高产品的工艺质量和科技含量，大力发展绿色、环保产品，加大深加工产品的开发，延伸产业链，提高产品附加值和企业核心竞争力。

　　11、项目在实施过程中要做好建设管理工作，积极与项目所在地有关部门联系，做好前期准备工作，确保工厂选址、资源配置等工作的顺利进行，也尽快落实项目资金的筹措，确保项目的实施进度按计划落实并顺利完成，使项目早投产、早见效。

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