融资服务
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 中小企业借款融资分析

  短期借款融资是借款融资中的一部分,也是银行与企业交往最多的业务。银行短期融资一般期限控制在一年以内,几种常见的短期借款融资业务是企业使用最多,也是银行业务量最大的,如流动基金贷款、周转贷款、临时项目融资等,它的特点是比较灵活,期限短,流动性强,资金周转较快,企业需求量也大。

  企业的资金来源除权益资金外,主要就是负债。借款融资一般包括长期负债和短期负债。长期负债融资,一方面债务利息可以抵减应税所得,减少应纳所得税额;另一方面还可通过财务杠杆作用增加权益资本收益率。假设企业负债经营,债务利息不变,当利润增加时,单位利润所负担的利息就会相对降低,从而使投资乾收益有更大幅度的提高,这种债务对投资收益的影响就是财务杠杆作用。

  仅从节税角度考虑,企业负债比例越大,节税效果越明显。但由于负债比例升高会影响将来的融资成本和财务风险,因此,并不是负债比例越高越好。长期负债融资的杠杆作用体现在提高权益资本的收益率以及普通股的每股收益额方面,这可以从下面的公式得以反映:

  权益资本收益率(税前)=息税前投资收益率 负债/权益资本(息税前投资收益率-负债 成本率)

  在长期借款融资的税收筹划中,借款偿还方式的不同也会导致不同的税收待遇,从而同样存在税收筹划的空间。比如某公司为了引进一条先进生产线,从银行贷款1000万元,年利率为10%,年投资收益率为18%,五年内全部还清本息。经过税收筹划,该公司可选择的方案主要有四种:(1)期末一次性还本付清;(2)每年偿还等额的本金和利息;(3)每年偿还等额的本金200万元及当期利息;(4)每年支付等额利息100万元,并在第5年末一次性还本。

  尚普咨询认为监管地方投融资平台风险,首先要划分清楚借款融资平台投资的项目种类。有的项目比如说环城高速,像这样的项目完全可以靠收费的取得回报,没有风险,这类未来拥有稳定现金流的项目可以上市再融资收回资金。而一些收益比较少项目可以想办法证券化,中央财政掏一点钱,联合民间资金一块来做。

 
 
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