从中国资本市场诞生那天起，中国股市投资价值，就长久地成了被质疑的对象。中国资本市场，无论涨跌，都被某些人不分青红皂白一律描述成垃圾股漫天飞、投机气氛浓重、毫无投资价值的场所。
中国股市最大的特点是国有股、法人股上市时承诺不流通，因此各股票只有流通股在市场中按照股价进行交易，然而指数却是依照总股本加权计算，从而形成操盘上 的“以少控多”的特点。例如比较显著的是1997年以前的东北电、吉林化工，由于其总股本较大而流通股数较少，因此只动用少量的资金影响这两只股票，就能形成对指数的部分控制。因此中国股市投资价值就不被看好。
现在大家都在讲要提防泡沫出现，但是谁也没有对泡沫给出准确定义，比如市盈率达到多少倍算是泡沫?中国应该参照发展中的新兴市场来算，还是按照发达国家的水平来衡量?我认为中国的估值未必能够和世界的估值看齐。我们的投资价值分析报告中举过这样一个案例：一个海外基金经理，当他看到一个30倍pe的银行，他可能不去买，而去选择花旗银行、汇丰银行这些pe远低于内地的银行股，因为他的参照物是世界上所有银行股的pe。但中国老百姓则可能会毫不犹豫地买进，因为在内地依然存在比较严格的资本管制，对于绝大多数人、绝大部分资金来讲，还没有一个畅通的渠道去买汇丰银行、花旗银行，所以只能买国内的银行股或保险股。从这个意义上讲，尽管国际同业股的估值有一定的参照价值，但未必是中国股市投资价值的唯一标准。
无论历史还是现实，世界上所有资本市场，都存在严重的投机行为。在国际市场上，考察一个成长性股票的投资价值，最典型的不是市盈率，而是用市盈率/平均增长率的指标为标准，一般来说，只要市盈率/平均增长率<1，这股票就被看成存在合理的价格。
投资价值分析报告定义