企业投资价值理论

　　在投资价值分析报告中，会经常遇到一个叫做企业投资价值理论的概念，那么，企业的投资价值理论是什么?

　　现代意义上的企业投资价值理论来源于莫迪格利亚尼和米勒在1958年发表的《资本成本、公司财务和投资理论》。这篇文章不仅对企业价值的定义和企业投资价值理论的评估方法做出了说明，而且对投资决策、融资决策和企业价值之间的关系进行了证明，其理论成果表现为mm三定理。《资本成本、公司财务和投资理论》一文为企业价值评估理论的发展奠定了理论根基，该篇文章的发表标志着现代意义上的企业价值评估理论的建立。

　　关于投资价值理论的mm定理

　　(l)以纳税付息前利润的标准差度量企业的经营风险，该标准差越大，表明企业经营风险越大，具有同等程度经营风险的企业被视为处在一个相同的风险等级中;

　　(2)所有投资者对单个企业未来纳税付息前利润具有相同的预期;

　　(3)股票和公司债在一个完全的资本市场上交易，没有交易成本，所有投资者都可以以相同的利率借入款项;

　　(4)企业和个人负债为无风险负债，负债利率为无风险利率;

　　(5)企业现金流量都是固定永续的，即零增长;

　　(6)不考虑破产成本与代理成本，企业管理当局追求企业价值最大化;

　　(7)企业只发行两种类型的索偿权证券，即无风险的负债和有风险的股票。

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