约翰·威廉姆斯的《投资价值理论》

　　相信在投融资界的人士对《投资价值理论》这本经典的书都不陌生，精通投资价值理论和估算企业未来的平均收益绝非易事。即使在最稳定的企业，拥有很大说服力的投资价值分析报告，也可能在某天让你大跌眼镜。

　　约翰·威廉姆斯是投资价值理论的奠基人之一，1938年，发表《投资价值理论》一书，第一次完整提出了公司价值等于公司证券持有者未来年份得到的分红和利息的现值的投资价值理论，这一理论给出了衡量公司价值的严谨的计算方法，威廉姆斯的理论构成了成长投资理论的基石。

　　威廉姆斯的投资价值理论提出了企业价值的范式，即企业的整体价值等于发行在外的股票的投资价值加上发行在外的债券的投资价值，股票的投资价值等于持续经营期股利的折现值，债券的投资价值等于利息与到期本金的折现价值。这一范式第一次精确定义了企业价值的计算方法，完全符合规范的经济学理论，揭示了投资价值的本质含义，指出了股票价值与公司未来自由现金流的关系。他的企业价值守恒定理，洞察了公司基本价值与企业资本结构的关系，对后来的财务学者有重大启发，他的企业价值与市场价值分离的观点和主张长期投资的杰出观点，对后来的投资理论家和投资实务界，特别是成长投资理论影响重大。威廉姆斯的投资价值理论和格雷厄姆的价值投资理论是西方投资思想史上又一次重大的飞跃，标志者基本分析理论走向成熟。

　　尽管《投资价值理论》一书初版是在1938年，但它仍然是如何进行金融资产估值的最权威著作。正如彼德·伯恩斯坦对《投资价值理论》的评论所说：“williams以其在纷乱的投资世界中的亲身经历为基础，结合了独创的理论概念与发人思考、趣味十足的解说。”williams的发现是为了设计出一个提供真实价值的估值方法，据尚普咨询所知其中所谓的“股息折扣模式”今天仍然为金融市场机构一方的职业投资者所运用。