近年来在股权投资领域斩获颇丰的德美化工，在不久前成立产业投资基金后，近日又有新动作。德美化工10月15日公告称，公司通过货币资金及定向增资方式收购一家合成革水性树脂的公司60%股权，公司希望“通过对国家鼓励的具有良好发展前景的产业进行投资，实现良好的投资收益回报。”
收购环保水性树脂公司60%股权
根据双方协议，德美化工以不超过850万元受让浙江丽水博士达高分子材料有限公司（以下简称“博士达”）5名股东同比例转让的25.5%股权；同时以不超过1150 万元对博士达定向增资，获得博士达34.5%股权；股权收购及增资后德美化工将持有博士达60%股份，取得绝对控股地位。资料显示，博士达是国内第一家生产合成革水性树脂的公司。公告称，博士达自主研发的水性树脂已形成产业化，研发技术国内领先，但该公司去年2009年末净资产仅102万，虽然营业收入超过1148万，但净利润仅为2.16万元。2010年经营状况有所好转，1-8月份实现净利润约133.7万元，照此计算2010年净利润约200万左右，60%股权获利不过120万。如果今后若干年博士达不能有良好的成长业绩，德美化工为此支付的2000万相当需要今后16年的股权收益才能收回。德美化工对博士达未来的成长似乎非常乐观，公司表示，虽然水性树脂由于市场价格略高于传统溶剂型浆料，市场推广短期受到一定制约，但鉴于其良好的物性和制革行业节能环保的大趋势， 公司长期看好水性树脂市场及博士达的发展前景。
股权投资尝甜头 专注国家扶持产业
值得注意的是，德美化工主营业务为纺织助剂，与此次收购公司博士达主营水性树脂有较强相关性，但德美化工此次收购目的似乎并非仅仅为了公司产品线扩张：公告称，公司近年来，从产品经营走向资本经营，积累了丰富的产业投资经验，取得了丰厚的投资收益。此次收购博士达旨在“使公司的企业管理、市场营销经验、博士达的技术研发能力实现良性互补，实现良好的投资收益回报。”实际上，最近几年德美化工在股权投资领域确实斩获颇丰，公司07年参股天原集团4705万股，后者2010年4月中小板上市；德美化工持股750万的奥克股份今年5月登陆创业板。二者的上市令德美化工出现大额账面浮盈，公司业绩极有可能于2011年爆发。目前德美化工同时持有湖南尤特尔生化有限公司股权600万股，30%股权。据华创证券研究报告，股权投资08年和09年分别为德美化工带来投资收益4401.06万元和5737.41万元。
尝到了股权投资甜头，德美化工近来在该领域可谓动作频频，就在2010年8月，德美化工和佛山市德鑫创投等各方拟共同出资1亿元设立一家专注于中、小成长性企业投资的产业投资基金，其中德美化工出资3000万元，占比30%。贴近政府鼓励发展行业是德美化工的投资方向主要考量之一，公司设立的德美产业投资基金即专注于政府引导型产业。这次投资博士达也不例外，德美化工公告特别指出，发改委2008年将“水性和生态型合成革研发、生产及人造革、合成革后整饰材料技术”列为鼓励类发展项目，进入产品发展指南目录。
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