相比国际股权投资交易，在国内的投资更少关注杠杆效应，这使得中国的股权投资市场与国际市场关联紧密程度不高。国际投资者日益渴望将投资从发达市场转向发展中市场，从而使投资多元化。很明显，中国市场将从中受益
中国的股权投资市场吸引国内外的投资者纷纷投身其中。统计显示，2010年第二季度中国股权市场投资环比增长了32%，尤其人民币基金投资呈加速态势。
然而，“投资与投机往往只是一线之差”。“当前不少pe(私募股权投资)在中国投资高科技企业或新能源企业都已经成为一种投机行为。”云月投资管理有限公司创始合伙人苏丹瑞(dereksulger)在接受《国际金融报》记者专访时认为，“当前，在中国更好的投资机会在中西部地区。”
中西部更具投资机会
就中国股权投资市场而言，it行业可以说是传统的热门领域，而随着政府及全社会对于绿色新能源行业的关注度日益攀升，vc(风险投资)/pe也开始把目标瞄向这一领域。不过，在苏丹瑞看来，当前中国的这两大领域并非是投资的好选择。“当前，中国股权市场上有45%的pe项目都投向了高科技企业，但是当前并没有太多的高科技企业具有真正良好的成长性。从创业板的企业估值来看，也普遍偏高，投机性质较为浓厚。”
苏丹瑞进而指出：“在中国的确存在很好的清洁能源方面的投资项目。事实上，中国日益增长的能源需求，使中国很有可能成为清洁能源领域各项创新的世界领先者。然而，从总体上来看，清洁能源领域的估值已接近投机水平。例如，几家中国太阳能企业在美国上市时的平均市盈率曾超过100倍，而之后绝大多数都已大幅下跌。”
在苏丹瑞看来，当前在中国投资的机会更多的是在中西部地区。“那些正受益于日渐深入的城市化进程，以及中国中西部地区发展的行业是我们最感兴趣的投资方向。因此，我们瞄准的是那些能提供基本消费必需品，深入城市化所必需的建筑材料的企业，尤其是在中国中西部地区的这类企业。”
暂不考虑人民币基金
数据显示，2010年第二季度，中国股权投资市场人民币基金投资共发生124起，创2007年以来单季度投资活跃度历史新高。在单笔投资规模方面，虽然与外币基金尚有一定差距，但据清科研究中心的统计数据显示，人民币基金投资规模与外币基金的差距已经从去年同期的76%下降至本季度的6%。
不过，苏丹瑞坦言，像云月这样的外资投资公司，人民币架构有着一定的局限。“监管环境仍处在进化过程中，而人民币基金与美元基金相比，所扮演的角色仍不够清晰。而且由于我们的几位核心投资人都是美元投资者，因此决定在近期及中期以满足他们的需求为我们的首要目标。”
“我们目前不着急建立人民币基金，只有在能够使我们的绝大多数投资人获益的情况下，我们才会建立人民币基金。”苏丹瑞说。
中国股权投资市场的发展一度因受到金融危机的冲击而有所放缓，而近期以来全球经济面临下行的风险日益加大，因此市场的担忧情绪也有所显现。不过，苏丹瑞认为，中国的私募股权投资市场是独一无二的。“相比国际股权投资交易，在国内的投资更少关注杠杆效应，这使得中国的股权投资市场与国际市场关联紧密程度不高。国际投资者日益渴望将投资从发达市场转向发展中市场，从而使投资多元化。很明显，中国市场将从中受益。”
然而，对中国股权投资市场，苏丹瑞担忧突然涌入的资本都过度集中投资到有限的一些机会上。“例如过去一年中，科技及零售行业的投资活动数量明显多于其他行业pipe交易(对上市公司的股权投资)重新盛行起来，这导致上述行业估值的虚增，所有这些都使我们对整体市场抱有一定的担忧。”
本文来自：尚普咨询 隶属于投资项目栏目
尚普咨询承担内蒙某保温管生产项目