二季度pe投资继续下滑 投资者需谨慎

　　根据中国领先的金融信息服务机构chinaventure投中集团统计，今年第二季度披露pe投资案例36起、投资总额18.78亿美元，均达到2010年以来最低水平。而鉴于目前资本市场低迷环境下退出渠道的收窄，预计短期内pe投资活跃度难以大幅回暖。

　　二季度pe投资继续下滑 退出市场缺乏利好因素

　　根据chinaventure投中集团旗下金融数据产品cvsource 统计显示，2012年第二季度披露私募股权(狭义pe，不含创业投资)投资案例36起，投资总额18.78亿美元，相比上季度分别下降16.3%和51.8%;相比2011年同期(129起案例、97.90亿美元)，案例数量及金额分别下降72.1%和80.8%。自2011年第三季度开始，pe投资数量及投资规模持续下滑，而本季度也达到2010年以来最低水平。

　　本季度平均单笔投资规模0.52亿美元，相比上季度的0.91亿美元减少42.9%，相比2011年平均水平略有下滑。本季度最大案例为私募基金公司cvc asia pacific收购香港上市公司城市电讯旗下电讯业务，涉及香港宽频网络有限公司、城市电讯市务推广有限公司、idd1600 company limited等多家公司，交易总额为48.7亿港元(约合6.28亿美元)。

　　本季度，在全球资本市场不景气的背景下，中国企业ipo数量及规模持续低位徘徊，共有72家中国企业在全球各资本市场完成ipo，其中有32家企业具有vc/pe背景，涉及79笔ipo账面退出，平均账面回报率为3.5倍，创2010年以来新低。受此退出环境影响，短期内中国pe投资活跃度大幅回升的可能性较小。尽管下半年“抄底”现象有望增加，但整体来看，中国pe投资规模仍将维持较低水平。

　　电信行业投资规模居首 价值判断趋于谨慎

　　今年第二季度中国pe市场行业投资共涉及14个行业，其中，电信及增值、互联网和能源矿业均披露5起案例，居各行业之首;医疗健康及连锁经营行业分别披露案例4起和3起，分别居第二和第三位。投资规模方面，电信及增值、互联网、能源及矿业位于前三位，披露投资总额分别为4.12亿、2.87亿和2.37亿美元。

　　电信及增值行业融资的活跃，主要归功于cvc asia pacific收购城市电讯旗下电讯业务案例，涉及目标公司5家，其中有4家位于中国地区。互联网行业主要案例为美国私募股权投资公司vista equity partners出资收购中华网软件集团(nasdaq:cdcs)以及orbis旗下基金投资盛大文学。能源领域最大的一起案例为霸菱亚洲投资重庆康达环保产业集团，投资金额为9500万美元。

　　整体来看，近期pe投资并无明显的行业倾向，产业整合以及与二级市场相关的机会性投资(如私有化、定向增发)成为pe机构更为关注的角度。在目前市场相对低迷的状态下，未来pe投资者对消费服务、能源、医疗健康、高端制造等行业仍将持续关注，但对行业的追逐也趋于谨慎，对于具体项目质量的把握将成为投资者决策的主要原则。